开yun体育网来岁金价表当今很大程度上取决于特朗普新政府的政策-开云全站·kaiyun体育(中国)官方网站登录入口

发布日期：2025-06-17 16:10 点击次数：61

特朗普2.0大幕绽开，搅拌全球成本阛阓，也使得本年前11个月耀眼的黄金“蒙尘”。现货黄金价钱在10月30日创下2788.54 好意思元/盎司的历史新高记录后，一起触动走低，咫尺位于2600好意思元/盎司隔壁。本年前11个月，金价累计涨幅达28%开yun体育网，仍有望创出十余年以来的最大年度涨幅。

图源：全国黄金协会

包括高盛、好意思银和摩根大通的分析师仍看好2025年金价走势。华尔街预测，在列国央行抓续购金、地缘政事风险频发、好意思国反通胀进度放应答特朗普买卖和政策关税不笃定性等身分作用下，金价有望在2025年龙套3000好意思元/盎司大关。

全国黄金协会北好意思阛阓高档策略师康乔（Joseph Cavatoni）近日在深圳经受第一财经记者专访时示意，来岁金价表当今很大程度上取决于特朗普新政府的政策，畴昔3至6个月是蹙迫的不雅察窗口。他预期，鉴于税收措施等更为紧要的措施需经好意思国国会批准，耗时较长。因此，这也意味着，到来岁下半年前，好意思国之外的投资者和央行或持续增配黄金，而好意思国投资者则抓中立立场。

永恒而言，黄金仍将是投资者和央行的首选金钱之一。

在谈到黄金与比特币是否存在竞争关系时，康乔对于好意思联储主席鲍威尔描述比特币“像黄金相通——仅仅诬捏和数字化”的不雅点抓保留立场。他示意：“当风险金钱上升时，比特币和黄金齐呈正关系。但当阛阓下落时，黄金呈负关系，比特币则呈正关系。”

第一财经：你若何评价本年黄金的弘扬？

康乔：本年有三个高大且至关蹙迫的身分鼓动了金价走势。发轫，列国央行抓续加多黄金储备。全国黄金协会的走访自满，央行购金的主要原理包括投资组合中的流动性对冲需求，对本国和全球通胀的担忧，以及在贫困时代行为流动性器具。此外，好意思元贬值担忧，债务背负风险以及好意思国或对一些国度推论的制裁风险等，亦然央行抓续购金的原因之一。

央行积极购金的趋势仍是抓续了14年。其中，以中国、波兰、土耳其、菲律宾和印度为代表的一些国度央行增抓黄金的行为相配活跃。

另外两大推上路分，则源于东西方投资者在不怜悯境下的黄金投资策略。本年上半年，在投资组合多元化、陈说率和流动性等身分的影响下，以中国、印度和日本为代表的东方投资者加快确立黄金，ETF流入量创历史新高，权臣鼓动金价。与此同期，亚洲阛阓对什物黄金的需求仍突出可不雅。

到了下半年，以好意思国为代表的西方投资者强势转头。作陪好意思联储启动降息周期，投资者转念想维策略，黄金在投资组合中的配比随之走高。

上述三个身分在夙昔一年中抓续阐发影响，鼓动金价走势。当今，咱们正密切柔柔12月和来岁1月的情势，以判断2025年的黄金阛阓弘扬。

第一财经：在你看来，来岁黄金价钱弘扬的主要驱上路分为何？

康乔：这在很大程度上取决于特朗普新政府的政策。我以为，特朗普政府和共和党执掌的国会将柔柔四个方面的政策议程，包括好意思国靠近的债务背负和强势好意思元，好意思国在全球地缘政事花样中上演的脚色，税收政策变化，以及转换。上述身分近似好意思联储货币政策，齐将对金价产生影响。

我以为，畴昔3至6个月是蹙迫的不雅察窗口——特朗普的关税威迫是否将付诸推论，若何影响买卖伙伴和好意思国通胀？新政府要若何收缩债务背负？上述问题将影响好意思国经济、国外买卖花样，并最终影响列国央行和各地损失者对黄金的举座损失行为。

第一财经：总体而言，你若何预期来岁的金价走势？

康乔：全国黄金协会分袂金价进行预测，但扶植其价钱走势的身分有望延续，列国央行有望持续加多黄金储备，且东西方投资者确立黄金的趋势未变，尽管其活跃程度有待不雅察。

此外，金饰损失方面的发展值得柔柔。受金价高企的影响，损失者需求放缓。诚然，一朝金价在2600-2700好意思元/盎司隔壁牢固下来，损失者是否将在畴昔几个月再行参加金饰损失阛阓，仍待不雅察。

第一财经：你对好意思联储来岁的货币政策有何预期？黄金在货币宽松周期中的弘扬若何？

康乔：鉴于做事增长等的经济数据较预期更为强劲，好意思联储来岁的降息设施或比发轫预期的要慢。诚然，这是在不计划特朗普政府可能推论政策的前提下。

历史数据自满，宽松周期将支抓黄金阛阓走势。作陪好意思联储降息，北好意思黄金ETF阛阓已从净流出转念为净流入。

第一财经：对于黄金、比特币或其他另类投金钱品之间的关系有许多盘考。好意思联储主席鲍威尔描述比特币“像黄金相通——仅仅诬捏和数字化”。你对这两种金钱之间的关系有何倡导？

康乔：咱们将比特币视为一种风险金钱。黄金和比特币的关系，和黄金与其他风险金钱的关系疏浚。

我以为，鲍威尔不错更明晰评释的是，黄金具备使用案例。它是全国银行、国外货币基金组织和其他机构认同的、被平时经受的中央银行储备，它在投资组合中阐发作用。此外，黄金还具备手艺和工业用途，且是损失品。

与此比拟，比特币除了投契性投资外，咫尺莫得明确的界说用例。全国银行示意其莫得经验成为储备金钱。

比特币的走势跟踪风险金钱，如科技股等风险金钱，而黄金与风险金钱的关系性则有所不同。具体而言，当风险金钱上升时，比特币和黄金齐呈正关系。但当阛阓下落时，黄金呈负关系，比特币则呈正关系。

此外，黄金的流动性是的确简直的，这反应在交游所、场社交游阛阓和什物阛阓上。比特币的流动性则相对不笃定。

因此，在投资多元化效益、流动性和陈说率三重身分的笼统考量下，加多黄金在投资组合中的配比，有望提供更好的风险调遣陈说——行为一种更为均衡的什物质产，黄金在阛阓下行时提供保护，在上行时带来往报。

与此比拟，加多比特币投资只会加多风险，因此咱们将其视立场险金钱。

第一财经：哪些身分会对金价形成下行压力？

康乔：若列国央行需要大规模出售其抓有的黄金，可能会给黄金阛阓带来下行压力。需要指出的是，央行购金这一长达14年的趋势，至少在畴昔5年内无法意想其逆转的迹象。

第一财经：鉴于特朗普政府的政策不笃定性，你提到许多投资者处于不雅望模式。那么，畴昔有哪些需要柔柔的谬误时代节点？

康乔：1月20日（总统履新）是一个起首。我以为，从来岁头运转的10周时代内，新政府将进行内阁职位的提名，而共和党执掌下的参众两院将勉力于通过扫数提名任命。

黄金期权阛阓也自满，投资者看涨黄金在2月末3月初运转的弘扬。

此外，税收措施等更为紧要的措施，需要通过国会批准，将在来岁下半年自满澄莹。这也意味着，到来岁下半年前，好意思国之外的投资者和央行或持续增配黄金，而好意思国投资者则抓中立立场。

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